沙特阿美IPO進程提速

發表時間:2019-10-16 12:00
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據彭博社利雅得報道,據知情人士透露,沙特阿美正在加速IPO的準備工作,預計在本周將批準這次世界最大規模的股票發行IPO。沙特阿美計劃最早將于11月在沙特證券交易所上市。


由于此事尚未公開,根據不具名信息源透露的沙特阿美IPO日程表,沙特阿美董事會計劃在10月17日前后與IPO顧問會面,預估市場狀況,并評估潛在基礎投資者對路演的反饋后,作出最終決定。


01.全球利潤最高的企業,為何前期IPO進程緩慢


目前沙特阿美共有136個陸上和海上油田,有498個油藏,產量主要產自于其中的12個油氣田。沙特阿美是世界上石油開采成本最低的公司之一。2018年,沙特阿美陸上和淺海油氣田項目石油開采成本僅為每桶油當量2.8美元,資本支出為每桶油當量4.7美元;在產油田項目全周期盈虧平衡成本為每桶20美元,其余陸上和海上油氣田項目則為每桶30美元。


從2018年的公開數據來看,沙特阿美利潤居全球首位,高于世界5大石油巨頭利潤總和。根據該公司財務信息顯示,2018年沙特阿美的自由現金流約860億美元;沙特阿美的銷售收入約3600億美元,債務僅為270億美元。沙特阿美資本平均回報率也遠高于國際其他石油巨頭。沙特阿美的資本平均回報率(ROACE)達到44.1%,遠遠領先同儕。這歸因于沙特的石油資源易于開采、開采成本低而且借貸成本低。


作為國有石油和天然氣巨頭沙特阿美,此前曾不斷尋求上市,但相關計劃一直擱淺。自2016年沙特首次宣布其將在國內和國際兩地上市以來,IPO在國外上市可能性一直在穩步下降。沙特阿美的IPO進程可謂一波三折,屢次更改擬上市地點。


在IPO進程前期,作為全球產量最大的石油生產商,一些問題的確讓投資者感到迷惑,比如石油儲量的具體數據,閑置產能、稅率和經營業績表等。就沙特阿美自身而言,擔憂在境外上市的法律風險和財務公開要求是導致IPO進展緩慢的主要因素。沙特阿美IPO進程,則需要更高透明度的預演。


4月9日,沙特阿美通過發行首批國際債券的方式,成功打消了外界投資者對于IPO決心的疑慮。這次發債的初步成功是投資者對沙特和沙特阿美公司信心恢復的一個重大轉折點;同時,此次披露財務信息的債券發行,被視為投資者對沙特阿美進行IPO的潛在興趣的一個重要試探。


02.IPO將為“2030愿景”提供強大資本助力


沙特阿美IPO上市的另一大政策支持來自沙特政府。作為一家國營公司,沙特阿美必須把50%的利潤上繳予政府,除此之外,沙特還向沙特阿美征收每桶70美元石油收入的20%的特許權使用費,如果油價高于這一水平,使用費比例就繼續增加,由此可見政府非常依賴沙特阿美公司的經濟貢獻。


2015~2017年,沙特阿美為沙特政府貢獻約70%的財政收入。因此沙特阿美如能順利上市,將為沙特政府實現其“2030愿景”規劃提供強大資本助力。 沙特阿美的IPO是實現沙特“2030愿景”的經濟改革計劃的重要戰略舉措,旨在應對低油價及擺脫對石油依賴的戰略。同時,也可為沙特阿拉伯政府籌措資金以幫助降低預算赤字,并促使沙特經濟向石油以外的領域分散。


沙特政府曾表示,希望利用此次IPO籌集數百億美元資金,建設未來主義的新城市,使沙特依賴石油的經濟實現多元化,并為科技、娛樂和采礦等一系列非石油行業提供資金。


03.沙特阿美持續開發全球市場,欲拓展石油石化領域全產業鏈延伸


沙特阿美意欲通過提高下游業務能力,成為亞洲、中東和非洲等地區的下游產品供應商;在上游領域,沙特阿美將大力開發全球天然氣業務。以多元化發展促進其發揮一體化業務的優勢,低成本且盈利的上游業務能為其發展其他業務提供巨大的經濟支持,這將在整體上提升沙特阿美的公司價值。


為配合 “2030年愿景”的國家發展戰略,沙特阿美計劃拓展石油以外業務,在煉油、銷售、貿易、石化、天然氣和可再生能源等領域成為世界領先的公司。沙特阿美表示,公司將在未來10年內花費5000億美元拓展國際市場,其中1000億美元用于石化項目,1600億美元用于天然氣項目。

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